以岭药业凭借其扎
当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估或许只是时间问题。以岭药业凭借其扎实的研
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。往
以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清晰的管线布局，已经不再是传统意义上的中药企业，
当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估或许只是时间问
研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药
-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每款贡献10亿收入，按3倍PS估
往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其
